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欧莱雅，这家旗下领有兰蔻、好意思宝莲等驰名品牌的好意思妆巨头，在刚刚发布的第二季度财报中交出了一份令投资者失望的答卷。

周二欧莱雅公布的二季度财报自大，第二季度销售额为107.4亿欧元，同比下降1.3%。更受市集关注的可比销售额增长仅为2.4%，昭彰低于市集预期的2.9%。不外公司上半年运渔利润47.4亿欧元，逾越分析师预期46.9亿欧元。

以下是财报重心：

财务发达不足预期： 第二季度销售额同比下滑1.3%至107.4亿欧元，中枢理划可比销售额增长2.4%，双双低于分析师预期的2.9%。2025上半年，净利润（不含非每每性相貌）为37.8亿欧元，同比增长1%，营业利润率擢升了30个基点。中枢业务休戚各半：专科产物部以6.5%的增长领跑通盘部门。而当作中枢的高端化妆品部增长乏力，仅为2%，逊于群众花消品部（2.8%）和活性健康化妆品部（3.1%）。地诀别化权贵： 北亚市集（尤其中国和韩国）及旅游零卖渠谈疲软，是累赘功绩的主要原因，上半年北亚区销售额同比下降1.1%。另一方面，新兴市集成为增长亮点，南亚太平洋、中东、北非及撒哈拉以南非洲和拉丁好意思洲地诀别别罢了了10.4%和10.3%的高速增长。关税阴云： 欧盟对好意思国入口的欧盟化妆品征收15%关税成为新的首要风险。欧莱雅约30%的好意思国销售额依赖入口，CEO对此暗意严重宥恕，并盘算游说豁免，同期不排斥过去提价或将分娩转机相知意思国工场的可能。

财报发布后，欧莱雅好意思股ADR价钱下降1.15%。市集密切关注欧莱雅的“多极化”增长气象，是否真能反抗来自中国市集和西洋营业摩擦的双重压力。

关税阴云下，“多极化”增长故事濒临熟习

欧莱雅上半年在北亚地区的销售额同比下滑了1.1%，至53.9亿欧元。

天然公司宣称“经革新后，中国大陆业务规复增长”，但这种流程“修饰”的表述，反而让市集对其复苏的真确性和可抓续性打上问号。

与之造成昭着对比的是，公司CEO Nicolas Hieronimus所强调的“多极化气象”正在暴露作用。

新兴市集成为搭救功绩的重要力量。上半年，南亚太平洋、中东、北非及撒哈拉以南非洲大区销售额飙升10.4%，拉丁好意思洲也录得了10.3%的强劲增长。

不外这些地区的增长，仍难以都备对消公司在欧洲（增长3.4%）和北好意思（增长2%）等中枢市集的疲软态势。

除了里面增长乏力，外部的宏不雅风险正变得愈发严峻。欧盟近期得意对好意思国入口的欧盟化妆品征收15%的关税，这对欧莱雅而言无异于雪上加霜。CEO Hieronimus忠心之言地暗意：

我不合计这是个好往返。

这一策略的杀伤力阻截小觑，因为欧莱雅在好意思国市集销售的产物中，约有30%来自入口。Hieronimus清爽，公司将致信欧洲指令东谈主寻求豁免，但同期也承认，最终这可能“代价上流”。

欧莱雅潜在的派遣要领包括提高产物售价，或将更多分娩线转机到其位于好意思国的四家工场。

高端业务增长乏力，香水品类一花独放

从业务部门来看，照旧的利润奶牛——高端化妆品部上半年可比增长仅为2%，逾期于其他通盘部门，这关于依赖兰蔻等高端品牌运行增长的欧莱雅来说是一个危机信号。

独一的亮点来自香水品类。

Hieronimus指出，欧莱雅的香水业务正以两位数的速率增长，远超7%的市集平均水平。关联词，他也承认：

香水照实有一定的订价智商，但咱们也不得不斟酌需求对价钱变化的敏锐度。”

总体而言，尽管欧莱雅贬责层对下半年暗意乐不雅现金九游体育app平台，并盘算通过推出普拉达男士香水和Miu Miu香水等重磅新品来鼓动“好意思妆刺激盘算”，但分析合计公司的增长故事正在濒临严峻熟习。

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