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　　界面新闻记者 | 卢奕贝

　　在新三板挂牌不到半年，藤椒油制造商幺麻子向北交所IPO发起冲刺。

　　界面新闻获悉，四川省证监局近日受理了幺麻子食物股份有限公司（以下简称“幺麻子”）提交的，向不特定及格投资者公斥地行股票并在北交所上市率领备案苦求。该公司现在投入率领阶段，率领备案完成日历为2025年8月5日，率领机构为中金公司。

　　幺麻子是中国产销量最大的藤椒油坐蓐企业之一，专注于作念藤椒油产物、椒麻味型复合调味料产物。左证中国海外食学商榷所的调研数据，2022年幺麻子在藤椒油商场中的占有率约为27%。

　　但幺麻子的上市之路特等贫窭。

　　界面新闻梳理公开信息后看到，早在2020年，幺麻子便曾谋求在深交所上市，并从创业板变更至主板，时刻三次更新招股书。后因关联方信息败露问题及中介机构违章等原因，幺麻子过甚保荐东说念主中金公司于2023年12月27日遴荐主动除去IPO苦求，鉴别了深交所主板上市进度。直到2025年2月，幺麻子登陆新三板。

　　按照北交所上市法例，刊行东说念主须为“在新三板流畅挂牌满12个月的编削层挂牌公司”，而幺麻子本年挂牌新三板基础层后不到三个月，5月份就升到了编削层，8月就递交了率领备案苦求材料——可见其进攻的成本化需求。

　　幺麻子设置于2008年，总部位于四川省眉山市洪雅县。在功绩线路方面，界面新闻梳理其招股书看到，幺麻子近三年呈现握续增长趋势。2022-2024年，幺麻子收尾贸易收入离别约为4.5亿元、5.45亿元、6.25亿元；对应收尾包摄净利润离别约为8116.45万元、9877.78万元、1.57亿元；毛利率离别为32.34%、33.3%、38.83%。

　　图表制作：界面新闻 卢奕贝

　　在2024年报中，幺麻子将营收、净利双增的原因讲明为餐饮行业的浮滥需求取得一定开释，调味油产物销量加多、部分原料成本下跌的影响。

　　界面新闻在其官网贵寓中看到，幺麻子先后与绝味食物（维权）、老乡鸡、煌上煌等品牌达成长久合营关系。2024年财报露馅，前三大客户的销售额占比卓著10%，定制化产物的毛利率较零卖端进步5-8个百分点。

　　左证中国海外食学商榷所的测算，2022年中国藤椒油商场的出厂口径销售限度约为16.7亿元。自2023年起，跟着扼制结尾需求的要素放手，我国藤椒油商场限度的年均复合增长率约为15%-20%，举座增速相较花椒油更高，瞻望2027年藤椒油商场限度将成长至35.6亿元。

　　此外，跟着浮滥环境的转变，具有性价比特征的川菜赛说念也在束缚扩容。红餐大数据露馅，限制2024年10月，宇宙川菜（仅考中正餐）门店数已卓著15万家，占宇宙考中正餐赛说念总门店数的11.4%，稳居各菜系之首。2024年宇宙川菜商场限度瞻望将卓著1，300亿元。

　　但幺麻子现在也存在过于依赖藤椒油大单品的问题。

　　界面新闻了解到，幺麻子主营产物包括调味油、复合调味料、蔬菜成品、空闲食物、其他业务，而以藤椒油为主打的调味油占其主贸易务收入的比例在80%以上。年报也说起，公司正在积极拓展复合调味品、空闲食物以过甚他调味油产物的琢磨业务，但短期内公司功绩对藤椒油产物仍然存在较大依赖。

　　幺麻子现在尝试打造三条发展弧线，一是不竭深耕藤椒油、花椒油、木姜油等麻系调味油系列产物，此外发展以藤椒味型为主的各别化复合调味料，并培育和斥地眉山及附进区域的特质食物。幺麻子3月发布的2025年新品中就包括魔芋系列、藤椒鸡鲜等产物。但现在这些尝试暂未成有劲功绩复古。

　　图片开始：小红书@幺麻子食物

　　此外，幺麻子也存在原材料价钱波动的风险。公司坐蓐的主要原材料为油料，以及藤椒、红花椒、木姜、竹笋等农副产物，受栽植面积、当然条目等多种要素的影响，积年的供求形态和采购价钱存在较大波动。

　　藤椒油具有很强的区域性，川渝地区是藤椒油销售的传统上风地区。反馈在幺麻子的销售情况上，即是西南地区收入占公司主贸易务营收的半壁山河——2024年西南地区营收占比为44.33%。对比2022年西南地区51.12%的营收占比，现在幺麻子的宇宙化布局已有所班师，但仍具备较强地域依赖。

　　幺麻子示意，其握续赋能经销商，依期组织开展厨师培训、厨师相似等一系列活动，通过向宇宙各地的厨师进行藤椒风仪菜品的商场实行，束缚扩大幺麻子品牌在餐饮渠说念的知名度，束缚擢升公司在空缺商场和下千里商场的商场占有率。

　　值得把稳的是，幺麻子是一家典型的家眷企业。

　　界面新闻在幺麻子2024年年报中看到，公司共有8名鼓动，包括赵跃军、龚万芬、赵麒、赵麟、深圳网聚投资有限包袱公司、洪雅聚才股权投资中心（有限结伙）、湖南肆壹伍私募股权基金企业（有限结伙）、中金启辰（苏州）新兴产业股权投资基金结伙企业（有限结伙）。

　　赵跃军、龚万芬系配偶关系，赵麒、赵麟离别为赵跃军、龚万芬的宗子和次子。赵跃军平直握有30.9221%股份，赵麟平直握有15.1579%股份，赵麒平直握有12.1305%股份，龚万芬平直握有10.00%股份，四东说念主共计平直握有幺麻子68.2105%股份，为幺麻子实控东说念主。

　　幺麻子死后还有绝味食物的身影。

　　深圳网聚投资握有幺麻子13.68%股份，该公司是绝味食物100%控股的子公司。同期，深圳网聚投资依然湖南肆壹伍的有限结伙东说念主，握有湖南肆壹伍65.35%的结伙份额。由此推算，绝味食物共计转折握有幺麻子约17.12%股权。这无疑为两边业务协同打下基础。

　　但幺麻子也将靠近更强烈的商场竞争。

　　现在，包括龙鱼、仲景食物等上市公司均已布局藤椒油产物，此外还有五丰黎红、万弗、蜀大姨、古蜀滋味等诸多处所特质品牌在幺麻子死后虎视眈眈。左证中国海外食学商榷所数据，2022年中国藤椒油商场限度约16.7亿元，瞻望2027年达到35.6亿元，年均复合增长率约15%-20%。这一具备增长后劲的细分赛说念无疑对各路品牌而言具备诱惑力。

　　幺麻子在年报中也示意，在浮滥升级和行业圭臬擢升的双重运行下，企业必须构建研发编削、智能制造和品牌营销三位一体的中枢竞争力。若不成收尾业务限度的握续羁系性增长，将靠近商场份额被蚕食的风险。

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